{"id":5864,"date":"2025-10-03T12:54:17","date_gmt":"2025-10-03T10:54:17","guid":{"rendered":"https:\/\/geodi.unint.eu\/?p=5864"},"modified":"2025-10-03T12:54:34","modified_gmt":"2025-10-03T10:54:34","slug":"i-fondi-russi-congelati-e-il-dilemma-europeo-il-difficile-parallelo-con-le-guerre-mondiali","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/geodi.unint.eu\/?p=5864","title":{"rendered":"I fondi russi congelati e il dilemma europeo: il difficile parallelo con le guerre mondiali"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"5864\" class=\"elementor elementor-5864\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f13b69d e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"4f13b69d\" data-element_type=\"container\" data-settings=\"{&quot;content_width&quot;:&quot;boxed&quot;}\" data-core-v316-plus=\"true\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5484e9a2 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"5484e9a2\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t<style>\/*! 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La Commissione, insieme ai governi degli Stati membri, sta valutando un meccanismo che permetta di concedere un prestito a Kiev, garantito con i circa 200-210 miliardi di euro di asset russi immobilizzati in seguito all\u2019invasione del 2022. Si tratta di riserve della banca centrale e di altri strumenti finanziari, gran parte dei quali custoditi presso Euroclear, il colosso belga della custodia titoli.\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-58f9b622 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"58f9b622\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t<style>\/*! elementor - v3.18.0 - 20-12-2023 *\/\n.elementor-widget-text-editor.elementor-drop-cap-view-stacked .elementor-drop-cap{background-color:#69727d;color:#fff}.elementor-widget-text-editor.elementor-drop-cap-view-framed .elementor-drop-cap{color:#69727d;border:3px solid;background-color:transparent}.elementor-widget-text-editor:not(.elementor-drop-cap-view-default) .elementor-drop-cap{margin-top:8px}.elementor-widget-text-editor:not(.elementor-drop-cap-view-default) .elementor-drop-cap-letter{width:1em;height:1em}.elementor-widget-text-editor .elementor-drop-cap{float:left;text-align:center;line-height:1;font-size:50px}.elementor-widget-text-editor .elementor-drop-cap-letter{display:inline-block}<\/style>\t\t\t\t<p><span style=\"font-weight: 400;\">La Commissione europea sta discutendo una proposta ambiziosa quanto controversa: trasformare i beni russi congelati all\u2019interno dei confini comunitari in una fonte strutturale di finanziamento per l\u2019Ucraina. La Commissione, insieme ai governi degli Stati membri, sta valutando un meccanismo che permetta di <\/span><a href=\"https:\/\/www.politico.eu\/article\/european-commission-loan-ukraine-frozen-russian-assets\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">concedere un prestito a Kiev<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, garantito con i circa 200-210 miliardi di euro di asset russi immobilizzati in seguito all\u2019invasione del 2022. Si tratta di riserve della banca centrale e di altri strumenti finanziari, gran parte dei quali custoditi presso <\/span><a href=\"https:\/\/meduza.io\/en\/news\/2025\/06\/19\/e-u-weighs-riskier-investments-of-frozen-russian-assets-to-boost-returns-and-raise-more-funds-for-ukraine-politico\"><span style=\"font-weight: 400;\">Euroclear<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, il colosso belga della custodia titoli.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">L\u2019idea non nasce nel vuoto. I cosiddetti <\/span><a href=\"https:\/\/www.euronews.com\/my-europe\/2024\/07\/26\/in-a-first-eu-transfers-15-billion-to-ukraine-using-russias-frozen-assets\"><i><span style=\"font-weight: 400;\">windfall profits<\/span><\/i><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, ovvero gli interessi generati da questi asset, vengono utilizzati da pi\u00f9 di un anno per sostenere lo sforzo bellico e le necessit\u00e0 di bilancio ucraine. Questo approccio utilizzato finora aveva il vantaggio di preservare il capitale, considerato intoccabile secondo l\u2019attuale <\/span><a href=\"https:\/\/www.politico.eu\/article\/eu-russia-frozen-assets-moscow-money-war-ukraine\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">interpretazione del diritto internazionale<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, riducendo il rischio di contenziosi e mantenendo una relativa coesione politica tra i Ventisette. Tuttavia, i rendimenti prodotti dagli asset, pur non trascurabili, restano insufficienti rispetto alle necessit\u00e0 finanziarie di Kiev, che ammontano a decine di miliardi di euro l\u2019anno.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">La recente proposta di andare oltre e di usare gli asset come garanzia per un prestito ha un potenziale di gran lunga superiore. In questo scenario, l\u2019UE emetterebbe un prestito estremamente sostanzioso, in grado di fornire risorse immediate all\u2019Ucraina, con la prospettiva di ripagarlo in futuro attraverso le riparazioni dovute dalla Russia una volta concluso il conflitto. Ci\u00f2 garantirebbe liquidit\u00e0 immediata, rispondendo a un bisogno urgente di finanziamenti per la difesa, le infrastrutture e la gestione dello Stato. Ma \u00e8 anche lo scenario pi\u00f9 controverso, perch\u00e9 solleva interrogativi giuridici e politici complessi. Qualsiasi uso diretto degli asset russi rischia di essere interpretato come una forma di espropriazione, <\/span><a href=\"https:\/\/europeannewsroom.com\/eu-is-working-on-credit-for-ukraine-from-russian-assets\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">violando principi consolidati del diritto internazionale<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\"> che tutelano la propriet\u00e0 statale sovrana.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">A pesare \u00e8 anche la dimensione politica. Per un passo cos\u00ec radicale servirebbe un consenso unanime, ma diversi Stati membri, dall\u2019Ungheria alla Slovacchia, hanno gi\u00e0 espresso dubbi o opposizioni. In questo caso, non si tratta soltanto di divergenze ideologiche, ma il timore per molti governi di quello che un precedente simile potrebbe generare in futuro. Se beni statali congelati possono essere usati in questo modo, altri paesi potrebbero diffidare a custodire riserve all\u2019estero, con possibili conseguenze negative per la stabilit\u00e0 del sistema finanziario globale.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Per ridurre i rischi, si discute anche di una formula intermedia: la creazione di un veicolo finanziario ad hoc, un fondo europeo che avrebbe la funzione di gestire gli asset congelati, investendoli in maniera controllata e utilizzando i profitti per alimentare prestiti o trasferimenti a Kiev. Un modello di questo tipo avrebbe il pregio di isolare i rischi legali e reputazionali, ma richiederebbe un\u2019architettura complessa e una forte trasparenza, oltre a impegni finanziari diretti da parte dei governi.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Nella storia recente, non ci sono casi simili a questo. Dopo la Prima guerra mondiale, il caso pi\u00f9 emblematico riguarda la Germania e le riparazioni imposte dal Trattato di Versailles. Berlino fu costretta a pagare ingenti somme ai paesi vincitori per risarcire i danni di guerra, sia in denaro sia attraverso trasferimenti di beni materiali come carbone, acciaio e prodotti agricoli. Non si trattava di beni congelati all\u2019estero, ma di risorse direttamente prelevate dall\u2019economia tedesca. Nel tempo emerse l\u2019impossibilit\u00e0 di sostenere un impegno cos\u00ec gravoso, soprattutto con la crisi economica degli anni Venti e la Grande Depressione. Questo port\u00f2 alla Conferenza di Losanna del 1932, dove le potenze alleate ridussero drasticamente gli obblighi di riparazione, riconoscendo che il paese non era in grado di rispettarli.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Dopo la Seconda guerra mondiale gli esempi sono ben diversi; oltre alle riparazioni economiche, ci fu una vasta confisca e redistribuzione di beni appartenenti alla Germania e alle potenze dell\u2019Asse. L\u2019Unione Sovietica, con <\/span><a href=\"https:\/\/storiadintorni.altervista.org\/operazione-osoaviakhim\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">l\u2019operazione Osoaviakhim<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, smantell\u00f2 interi complessi industriali tedeschi, presenti nella zona est di Berlino, trasferendoli sul proprio territorio come forma di riparazione, un\u2019azione che non solo priv\u00f2 la Germania delle sue risorse, ma contribu\u00ec allo sviluppo dell\u2019industria sovietica nel dopoguerra. Tuttavia, qua si tratta di un trasferimento di asset alla potenza vincitrice in accordo alle riparazioni post-belliche, ben diverso dall\u2019esproprio di beni presenti in paesi non belligeranti mentre il conflitto \u00e8 ancora in corso.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Negli Stati Uniti, invece, il <\/span><a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/War_Claims_Act_of_1948\"><i><span style=\"font-weight: 400;\">War Claims Act<\/span><\/i><\/a><span style=\"font-weight: 400;\"> del 1948 stabil\u00ec che i beni tedeschi e giapponesi sequestrati durante la guerra venissero liquidati per compensare cittadini americani che avevano subito danni, come prigionieri di guerra o civili coinvolti nel conflitto. In Gran Bretagna, lo stesso principio ispir\u00f2 programmi come <\/span><a href=\"https:\/\/www.gov.uk\/government\/news\/last-call-for-claims-to-scheme-compensating-victims-of-nazis-for-property-confiscated-in-wwii\"><span style=\"font-weight: 400;\">l\u2019<\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">Enemy Property Claims Assessment Panel<\/span><\/i><\/a><span style=\"font-weight: 400;\">, che serviva a valutare e compensare richieste relative a beni confiscati durante la guerra a cittadini o soggetti perseguitati dal regime nazista. In entrambi i casi, le confische avvenivano in seguito a trattati di pace o a decisioni unilaterali delle potenze vincitrici, e si trattava spesso di beni materiali, impianti industriali o propriet\u00e0 fisiche, non di asset finanziari custoditi all\u2019estero. Oggi, invece, il nodo giuridico centrale riguarda proprio la natura di questi beni congelati: si tratta di riserve statali russe detenute in conti e depositi internazionali, formalmente intatte, e la loro trasformazione in garanzia per un prestito richiede basi legali molto pi\u00f9 solide rispetto a quelle applicate in passato.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">L\u2019Europa si trova dunque davanti a un bivio. Limitarsi all\u2019uso dei proventi degli asset congelati \u00e8 una strada pi\u00f9 sicura e sostenibile sul piano legale e politico, ma rischia di rivelarsi insufficiente in termini finanziari. Sfruttare gli asset come garanzia per un prestito offrirebbe risorse pi\u00f9 ampie e immediate, ma al prezzo di forti rischi di contenzioso e di fratture interne. Creare un veicolo ad hoc potrebbe essere una soluzione di compromesso, in grado di bilanciare esigenze legali, finanziarie e politiche, ma richiede tempo e una governance credibile.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Nel frattempo, Kiev ha bisogno di fondi immediati. Ogni giorno sciupato in procedure e negoziati si traduce in difficolt\u00e0 crescenti sul fronte militare e in nuove fragilit\u00e0 per la societ\u00e0 ucraina. La sfida odierna per l\u2019Unione Europea \u00e8 conciliare la prudenza legale e la necessit\u00e0 politica con l\u2019urgenza concreta di sostenere un paese che combatte non solo per la propria sopravvivenza, ma per la sicurezza dell\u2019intero continente.<\/span><\/p><p>\u00a0<\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Stefano Lovi \u2013 PhD Candidate<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-22bffd5c e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"22bffd5c\" data-element_type=\"container\" data-settings=\"{&quot;content_width&quot;:&quot;full&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-280c5ca6 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"280c5ca6\" data-element_type=\"container\" data-settings=\"{&quot;content_width&quot;:&quot;boxed&quot;}\" data-core-v316-plus=\"true\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element 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geodi@unint.eu\n<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Commissione europea sta discutendo una proposta ambiziosa quanto controversa: trasformare i beni russi congelati all\u2019interno dei confini comunitari in una fonte strutturale di finanziamento per l\u2019Ucraina. La Commissione, insieme ai governi degli Stati membri, sta valutando un meccanismo che permetta di concedere un prestito a Kiev, garantito con i circa 200-210 miliardi di euro di asset russi immobilizzati in seguito all\u2019invasione del 2022. Si tratta di riserve della banca centrale e di altri strumenti finanziari, gran parte dei quali custoditi presso Euroclear, il colosso belga della custodia titoli.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":3804,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[148],"tags":[],"class_list":["post-5864","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-diritto"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5864","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5864"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5864\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5868,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5864\/revisions\/5868"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3804"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5864"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5864"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/geodi.unint.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5864"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}